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郭广昌逆势甩卖资产套现百亿引猜疑   复星2600亿债务压顶海外风险一触即发

2022-09-19 07:11:09 来源:长江商报

长江商报消息 尽管郭广昌一再公开否认,近万亿复星帝国“山雨欲来”的气息仍在弥漫。

复星医药(600196.SH、02196.HK)、金徽酒(603919.SH)、海南矿业(601969.SH)、青岛啤酒(600600.SH、00168.HK)、永安财险……始于本月初,复星系的系列“卖卖卖”罕见大动作,激发了市场好奇心。北京市管企业收到北京国资委通知梳理与复星集团的合作情况、银行专家会谈纪要等内容小范围、快速传播,引爆了市场对复星系风险空前关注。

起诉彭博社、严正声明、报警……郭广昌坐镇指挥,将这些“中伤”复星系的舆情视作恶意造谣、做空,并做出“坚决”回应。

1992年,郭广昌以3.8万元起步,以地产、医药为核心,不断开疆拓土。30年后的今天,复星系已是资产近万亿、覆盖医药、地产、消费、能源、金融等众多领域的全球巨无霸。鼎盛时刻,郭广昌在全球市场实际控制19家上市澳门银河网站。

9月16日晚间,一不愿具名的分析人士向长江商报记者表示,郭广昌及复星系是否真的危机来临,现在还难以判断。在其看来,复星系的短期风险在地产,中长期风险在海外,毕竟海外资产占了一半。

复星国际(00656.HK)半年报显示,截至今年6月底,澳门银河网站有息负债2611.18亿元,半年财务费用54.63亿元,较去年同期增加7.22亿元。

复星系百亿规模套现,究竟是“投退平衡”,还是应对危机?

郭广昌的创业往事

资本大佬郭广昌的往事,既有平凡也有奇迹。

公开信息显示,1967年,郭广昌出生于浙江东阳,1985年,他考取了复旦大学哲学系,毕业后留校任教。

1992年,是郭广昌事业转折点。春潮涌动,郭广昌果断放弃出国留学,与校友梁信军共同出资3.8万元创业,成立一家小澳门银河网站广信科技咨询澳门银河网站。这一年,郭广昌25岁,梁信军24岁。

1993年台湾元祖食品澳门银河网站进入上海,想找专业咨询澳门银河网站为其发展出谋划策。广信获得合同,赚得了第一桶金30万元。随后,广信又为太阳神、乐凯胶卷等做市场调查报告。这一年,郭广昌赚得了人生第一个百万。

有了资金,郭广昌开始壮大队伍,又拉校友汪群斌、范伟、谈剑入伙,组成复星“五剑客”,澳门银河网站更名为“复星”。五人中,除了谈剑出生于上海外,其余四人均为浙江同乡。而谈剑,后来成了郭广昌的第一任妻子。

1993年6月,郭广昌退出市场营销,进军地产和生物医药。“五剑客”中三人毕业于遗传工程学,复星做生物制药有天然的优势。

复星接手代理的为了“留学家庭”而设计的第一个楼盘少人问津。郭广昌想办法拿到了留学人员的详细家庭住址,做起精准营销。他成功了,赚得了第一个1000万元。

1995年,复星把研究了三年的成果PCR乙型肝炎诊断试剂推向市场,为复星赚得了第一个1亿元。复星高科技澳门银河网站也成为上海第一家民营高科技企业,这也是复星介入生物医药产业的第一步。

1998年7月,对郭广昌而言,是一个新起点,改制后的复星实业更名为复星医药,成功登陆A股市场,募资3.5亿元。复星医药算得上是郭广昌的基业,直到如今,仍然是复星系主力产业。

一年百万、两年千万、三年一个亿,郭广昌的造富进度之快令人咂舌。随着复星医药上市,郭广昌也成了上海滩风云澳门银河平台。

对接资本市场,郭广昌很快认识到资本市场的无穷魅力,他开始思索如何将产业与资本对接,并不断动作。

2001年,郭广昌推动复星收购了“老八股”之一的豫园商城(现更名为豫园股份),这被视作其通过资本进行产业扩张的一个典型。2003年,他收购了南钢股份,成就了中国股市第一个要约收购案。

紧接着,越来越多的上市澳门银河网站成为复星的目标,复星的版图也越来越大,覆盖了医药、地产、钢铁、零售、休闲旅游、体育、矿产等诸多领域。

郭广昌的第二个转折之年是2007年。这一年,集众多产业于一身的复星国际登陆港股市场,募资128亿港元,成为当年香港联交所第三大IPO。郭广昌持股比为58%。

这一年,郭广昌登上了福布斯2007年富豪榜,身家达362.3亿元,成为上海新首富。

全球战略下的狂购

除了起家的地产和医药,复星系的其他产业多为并购而来。郭广昌因此被称为资本大佬。

复星将自身的30年发展史分为四个阶段,2000年之前为扎根阶段,2001年至2007年为扩张,2008年至2016年为布局阶段,2017年之后为深化。

长江商报记者发现,在扩张阶段,郭广昌主要目光聚焦于国内,而在布局阶段,其目光已经转向了全球,在全球范围内展开收购,主要涉足娱乐、银行、保险、地产、影视等行业,足迹遍布全球五大洲。其中,尤以金融资产为主。

复星的国际化之旅正式始于2010年。当年,复星国际收购法国地中海俱乐部,正式宣告出海。随后,又相继投资收购葡萄牙保险、鼎睿再保险、美国AmeriTrust保险、美国女性时装奢侈品牌St.John、葡萄牙医疗健康服务Luz Saude等一系列澳门银河网站。

不止如此,秘鲁保险澳门银河网站La Positiva、欧洲保险澳门银河网站The Prosperity Company、德国私人银行HAL、巴西财富管理澳门银河网站Guide、日本房地产私募IDERA、英国资管澳门银河网站Resolution Property、法国资管澳门银河网站PAREF等,都与郭广昌曾经或现在相关。

复星医药的动作也不少。2016年,澳门银河网站成为印度Gland Pharma Limited的控股股东。2017年,其收购欧洲老牌呼吸机企业Breas(博毅雅)。

在国际化布局过程中,复星医药曾提出打造美国第二总部。期间,复星系也通过出售资产及时调整海外布局。

疯狂海外并购,郭广昌究竟砸了多少真金白银,目前还难以统计。

毫无疑问,复星系的海外资产是庞大的。根据郭广昌的最新表述,复星现在有接近一半的产业和员工在海外。

2022年上半年,复星国际总资产达到8496.85亿元,实现营业收入828.91亿元,其中海外业务收入约为387.6亿元,占总营收比重达46.76%。澳门银河网站在超过30个国家和地区进行了深度产业布局,拥有海外品牌企业48家,海外员工超4.1万名。

长江商报记者梳理发现,高峰时段,郭广昌实际控制的上市澳门银河网站多达19家,控参股澳门银河网站近40家。除A股澳门银河网站外,还包括德国、巴黎泛欧、维也纳、法兰克福、孟买、澳洲、里斯本等交易所挂牌澳门银河网站。

正是在国内外疯狂收购,复星系打造了近万亿商业帝国。

不过,复星系帝国究竟是产业帝国还是投资帝国?目前,澳门银河网站控参股市值接近9000亿元。

转向“卖卖卖”模式

在复星系30周年之际,郭广昌突然转向,由此前的疯狂买转向疯狂卖。

今年9月2日,复星医药发布公告,控股股东复星高科拟减持不超过8008.97万股A股股份,即不超过澳门银河网站总股本的3%,如果按9月2日收盘价40.21元/股计,顶格减持,复星高科将套现约32亿元。

这是复星高科首次减持复星医药,颇为罕见,一度引发市场对复星缺钱的猜疑。

紧接着,豫园股份(600655.SH)发布公告称,拟出售金徽酒13%股份,预计交易总价19.37亿元,减持完成后,豫园股份将失去对金徽酒的控股权。后续,其还将继续减持5%股权。

豫园股份原本同时控制金徽酒、舍得酒业两家A股白酒澳门银河网站。针对本次减持,豫园股份称,是为了解决金徽酒与舍得酒业的同业竞争。然而,两年前,郭广昌收购金徽酒后又耗资45.30亿元抄底舍得酒业时,大谈情怀,丝毫不顾及两大酒企之间的同业竞争。

此外,年初以来,复星方面还减持了海南矿业、中山公用(000685.SZ)、泰和科技(300801.SZ)、青岛啤酒、复星旅游文化(1992.HK)等多家上市澳门银河网站股权。其中,清仓青岛啤酒H股股权套现41.4亿港元。

永安财险也公告,“复星系”旗下机构股东正在大幅度减持其股权,持股比例将由40.68%降至14.68%。

海外方面,4月12日,复星国际宣布,集团旗下间接全资附属澳门银河网站Miracle Nova(UK) Limited作为卖方,作价7.4亿美元出售Miracle Nova I(US)全部股权。

据不完全统计,年初以来,通过减持,复星系已经及拟减持旗下澳门银河网站股份的套现规模或超过百亿元。

据时代数据(Datagoo)统计,2012年以来,复星对外投资势头凶猛,2016年全年,复星累计投资104次,对比2012年,增长幅度达593.3%。2019年、2020年复星投资的脚步略微放缓,2021年再度加快投资脚步,投资数量回升。相较以往,2022年则以“卖卖卖”为主。

“买买买”模式,是复星系帝国的本色,为何突然一改画风?郭广昌及复星系是真的缺钱了吗?

复星方面回应,以资产退出充实在手现金,夯实流动性安全垫,适度压降有息负债,逐年降低财务杠杆率。

三重风险不期而遇

作为曾经的四大海外并购巨头之一,在全球经济贸易环境日趋复杂趋势下,郭广昌及复星系,面临三重风险。

其实,七年之前的2015年,郭广昌也过了一道坎,复星集团发生人事动荡,郭广昌本人也曾要求协助调查。

这一次,形势可能有所不同。这一次,复星的风波,源于彭博社的一篇关于“监管部门要求摸底复星”报道,随即标普下调复星国际评级。9月16日,网络上流传“建行-复星一对一专家访谈纪要20220915”的文件,内容涉及北京市国资委发文起因、事件的影响、复星偿债意愿、可能的PlanB等。

复星方面高调反击,郭广昌坐镇指挥。其回应为,起诉彭博社、深夜紧急辟谣、报案,严正声明称遭受恶意做空、中伤、造谣,此外,复星高层还火速拜会了北京国资委等。

市场对复星方面的反应颇为敏感,也与上述复星系的罕见减持行动有关。

问题的核心在于,复星系是否存在财务风险?

复星国际半年报显示,至今年6月底,澳门银河网站账面货币资金1171.13亿元,对应的短期借款1236.92亿元、长期借款1374.26亿元,长短期债务合计为2611.18亿元。上半年,澳门银河网站财务费用54.63亿元,较去年同期增加7.22亿元。期末,其资产负债率为76.64%,为2014年以来最高水平。截至2021年末,复星国际受限资产(抵质押)账面金额为888.57亿元。

根据中金澳门银河网站6月底研报数据统计,截至2022年6月23日,复星系6家境内发债主体存续债券共53支、合计余额528.5亿元,其中一年内到期21支、合计197.3亿元。目前,在境外存续7支美元债券,余额合计38.3亿美元,3支欧元债券,余额合计12.8亿欧元。

复星系的盈利能力下降。

今年上半年,复星国际实现归属于母澳门银河网站股东的净利润(下称“净利润”)26.97亿元,同比下降33.61%;复星医药实现的净利润为15.47亿元,同比下降37.67%。

相较财务压力与盈利能力下降,郭广昌及复星系最大的风险,可能是地产及海外资产。

房地产市场尚未恢复,这将是复星系短期的风险点。历经近30年发展,复星地产虽然在复星体系内规模不算大,但其开发的多是豪宅及写字楼、酒店等商业资产。在目前的市场环境下,这些资产变现能力不强。

中长期来看,郭广昌的最大风险还是在海外。近年来,全球贸易环境变动日趋复杂,且全球经济呈现下行态势,海外经营的压力也将增大。

郭广昌热爱打太极及下围棋,他推动复星系在全球以围棋的“气”、“眼”风格布局,运虚御实,动中求静,希望复星系时刻充满活力。

郭广昌及复星系能顺利渡劫吗?

视觉中国图

●长江商报记者 魏度

责编:ZB

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