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中炬高新净利3.13亿不及4年前“双百”目标落空   姚振华强推员工持股巩固控制权恐难胜算

2022-09-05 08:35:24 来源:长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

姚振华似乎在做“困兽犹斗”,试图借助核心平台中炬高新(600872.SH)突围。

8月30日,中炬高新披露2022年员工持股计划(草案)(以下简称《草案》),拟对不超过491名核心员工授予不超过1438.80万股股票(约占澳门银河网站总股本的 1.83%),这部分股权将由持股委员会持有。

在控制权争夺硝烟弥漫之际,员工持股计划的推出,被指姚振华巩固控制权的小算盘。

不过,半价持股、偏低的考核目标、“前高后低”的解锁比例,这些异常被指利益输送。本次员工持股计划遭到部分董事反对,最终能否闯过股东大会关口,将对姚振华甚至是宝能集团的一次考验。

中炬高新是宝能系的核心资本平台,也是姚振华的重要实业阵地。2019年,正式入主的姚振华曾雄心勃勃地提出“双百”目标。如今来看,这一目标落空成定局。

今年上半年,中炬高新实现归属于上市澳门银河网站股东的净利润(简称净利润)为3.13亿元,尚不及2018年同期。

姚振华安排擅长投资并购的田秋担任中炬高新副总经理,亦遭到内部反对。作为调味品行业的“老二”,中炬高新将何去何从?

员工持股加码控制权的如意算盘

在控制权旁落风险渐起之际,姚振华抛出了一份员工持股计划,以图巩固控制权。

根据草案,本次员工持股计划,拟对不超过491名员工授予不超过1438.80万股股票,约占员工持股计划草案公告日澳门银河网站股本总额的1.83%,首次拟参加认购的员工总人数不超过491人,其中拟参与认购员工持股计划的澳门银河网站高管7人,合计认购不超过260.38万股,占本员工持股计划总股份的 18.10%;其他员工不超过 484 人,合计认购不超过 918.42 万股,占员工持股计划总股本的 63.83%。预留260万股,待确定预留份额持有人后再行受让。

7名高管,包括总经理李翠旭及6名副总经理,其中,副经理邹卫东、张弼弘兼任董秘、财务负责人。

本次员工持股的股票来源于澳门银河网站通过二级市场回购的,持股员工受让价格为18.14元/股,约为二级市场均价的50%,而其回购价为41.70元/股。

中炬高新称,实施本次员工持股计划,可进一步稳定和鞭策核心经营管理团队,起到人才保留和长期利益捆绑的作用,可真正提升参与对象的工作积极性,有效地将参与对象和澳门银河网站及澳门银河网站股东的利益统一,从而推动澳门银河网站整体目标的实现。

本员工持股计划的存续期为48个月,在此期间,员工持股由持有人会议管理。首次持有人会议将由澳门银河网站董事会秘书或者指定人员负责召集和主持。其后持有人会议由管理委员会负责召集,由管理委员会主任主持。

本次员工持股计划的业绩考核指标为,2022年至2024年,中炬高新的营业收入分别为55亿元、63亿元、80亿元,对应的净资产收益率为13%、14%、15%。对应解锁标的股票比例分别为 50%、30%、20%。

除了半价持股,业绩考核及解锁比例均受到质疑。

2021年,中炬高新实现营业收入51.16亿元,与2022年的考核数仅差3.84亿元,增长率仅需7.51%即可达标。今年上半年,澳门银河网站实现营业收入26.52亿元,占全年目标数的48.22%,接近一半,同比增长14.52%。按照这一增长趋势,全年完成55亿元的营业收入目标是大概率事件。

此外,澳门银河网站设定的净资产收益率考核目标最高也只有15%,2020年、2021年,澳门银河网站实现的这一指标值分别为20.96%、17.52%,考核指标值均明显低于前几年。

对应的解锁比例,前高后低,前期业绩容易实现,解锁比例反而很高,并不合理。

对于上述员工持股计划,中炬高新董事余健华、万鹤群及独董甘耀仁反对,称议案动机存在疑问、持股委员会是否能代表广大员工的意见存在疑问,持股委员会得到 1.83%的表决权加强了控股股东(宝能)对上市澳门银河网站的控制进而影响广大中小股东权益,福利性质大于激励作用等。

综上,市场的质疑是,姚振华用中炬高新的钱回购股票,再将这部分股票派给员工,通过持股委员会控制持股计划所有股票的表决权,相当于零成本控制了1.83%的表决权,最终加码了自己对中炬高新的控制权。

不过,姚振华的如意算盘最终能否实现,还是一个未知数。

安插高管强推经营模式调整

姚振华的如意算盘,有一个背景,那就是二股东火炬集团的紧逼,有重夺控制权意图。其实,在姚振华手上,中炬高新发展得并不如意。

2019年,从2015年开始潜伏的姚振华,击败火炬集团真正获得中炬高新的控制权。彼时,尚处于如日中天状态的宝能系掌门人姚振华豪气不已,为中炬高新立下“双百”目标,即健康食品产业年营业收入过百亿、年产销量过百万吨。

为了这一目标,姚振华还制定了三步走发展战略,即澳门银河网站发展战略目标按业务类型的规划和路径,分三个阶段:第一阶段以内生式发展为主,外延式发展为辅,做大做强做优调味品,强化多品类发展,实现双百发展计划,缩小与行业龙头的差距。第二阶段向调味品产业链上下游及健康食品产业拓展,赶超行业龙头,迈入行业第一梯队,成为国内超一流的食品企业集团。第三阶段适时拓展海外食品业务,成为国际超一流的食品企业集团。澳门银河网站将围绕战略目标展开部署,加大内部潜力产品开发营运力度,加快外部优质企业兼并收购速度,以实现快速跨越式发展。

这几年,中炬高新确实有些变化。2021年,澳门银河网站推进营销变革,营销部门开展更有针对性市场拓展,主销区市场实施细分开发策略,重点发力细分渠道及空白区县。非主销区加快渠道下沉及空白区县的开发,年度内实现新增经销商281个,全国地级市覆盖率达到92.28%,区县开发率达到 59.97%。同时,澳门银河网站开展线上和出口渠道的专业化运营。

去年7月,中炬高新还抛出一份定增预案,拟向控股股东中山润田发行 2.39 亿股股份,募集资金 77.91 亿元,用于阳西美味鲜澳门银河网站 300 万吨调味品扩产项目的建设。去年 8 月,澳门银河网站又挂牌出售中汇合创89.24%股权,剥离房地产业务,加速推进定增事项。

现在来看,姚振华的宏伟“双百”目标注定要落空。根据员工持股计划,澳门银河网站2023年的营业收入目标为63亿元,距离百亿规模相距甚远。

至于高达77.91亿元的定增募资计划,目前被质疑为姚振华提振股价的措施。宝能系财务危机爆发,姚振华掏出高达77.91亿元资金认购中炬高新的非公开发行股份并不现实。

近几年,中炬高新的经营业绩为,2019年至2021年,澳门银河网站实现的营业收入分别为46.75亿元、51.23亿元、51.16亿元,同比变动12.20%、9.59%、-0.15%。对应的净利润为7.18亿元、8.90亿元、7.42亿元,同比变动18.19%、23.96%、-16.63%。

今年上半年,澳门银河网站实现的净利润为3.13亿元,同比增长11.91%,但这一水平不仅明显低于2020年同期,也不及2018年同期。

姚振华在求变。除了上述员工持股计划外,他还给中炬高新安排了一名高管。

8月22日晚间,中炬高新公告称,因经营管理需要,澳门银河网站董事会会议审议通过了聘任田秋为澳门银河网站副总经理的议案。

在董事会会议上,董事余健华、万鹤群及独董甘耀仁投出反对票,不过,最终以5票同意、3票反对、1票弃权的结果获得通过。

目前,中炬高新董事会有9名成员,宝能系有4人,即何华、黄炜、曹建军、周艳梅(黄炜已被深圳市有关方面带走调查),火炬集团方面有余健华、万鹤群两名董事。

田秋出生于1985年12月,曾在世联行和戴德梁行任职。在2014年至2022年,他出任深圳市宝能投资集团有限澳门银河网站计划财务中心副总经理、宝能新零售集团副总裁,熟悉财务审计、分析相关工作,擅长投资并购。

备受关注的是,田秋上任中炬高新副总经理,将意味着澳门银河网站经营模式出现重大调整,将由内生式发展改为外延式拓展为主。

外延式拓展,对中炬高新而言,是否是利好?

责编:ZB

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