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伍超群逆势扩产105万吨依赖商超难消化 千禾味业净利锐降41%高端优势不再

2022-02-28 08:48:53 来源:长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

伍超群仍在强力推进酱油大扩产。

靠养殖赚得人生第一桶金的伍超群,与兄长一起创业,从食品添加剂起步,拓展至酱油领域。26年间,千禾味业(603027.SH)异军突起,已经成为仅次于海天味业、中炬高新的中国酱油行业老三。

在中国调味品市场,海天酱油是巨人般存在,市场称其为酱油中的茅台,难以望其项背。深圳宝能集团掌门人姚振华实际控制的中炬高新紧紧追赶,但只能屈居第二。

伍超群靠什么跻身行业前三?精明的伍超群将千禾味业打造成“高端酱油”的代名词,零添加、无防腐剂概念加持。

仿如其名,似乎不甘心屈居老三,伍超群推动千禾味业大规模扩产。2月23日,千禾味业披露,拟定增募资不超过8亿元,用于年产60万吨调味品智能制造项目建设。这些扩产项目如果全部达产,澳门银河网站酱油产能将增加105万吨,较其2016年上市之时的7万吨猛增15倍。

然而,海天味业、中炬高新都在扩产,高端依赖商超的单一渠道短板,可能是伍超群激进扩产不可回避的巨大风险。

二级市场上,近一年来,千禾味业股价累跌近60%。

高端酱油成就行业老三地位

简单、低调,一心一意谋主业,错位发展,让伍超群在26年间登上富豪榜。

伍超群1969年出生于四川眉山,1986年毕业于华南农业大学。在那个年代,大学毕业意味着铁饭碗稳了,但伍超群选择了创业。

人生第一桶金是怎么赚得的,低调的伍超群甚少向外界提及。公开消息中,一致的说法是,伍超群通过搞养殖赚得了日后创业的资本。

1996年,大学毕业后的第十年,伍超群开启了人生创业之旅。他邀请兄长伍学明一起创立恒泰实业。这一年,伍超群27岁,伍学明43岁。

创业之初,恒泰实业从事食品添加剂生产,产品主要是焦糖色添加剂。短短几年,伍超群创立的“恒泰”品牌成了中国驰名商标。

创业初获成功,伍超群成为旁人眼中的企业家,但他并不满足,且创业的信心和胆识增长了不少。

2001年,是伍超群旗下产业的转折点,也是其人生转折点。这一年,伍超群实施首次产业扩张计划。

当时,伍超群的恒泰实业生产的焦糖色供应给海天味业等知名企业。在向酱油企业供应食品添加剂过程中,他逐渐摸到了些许门道,加上对家家户户炒菜、烧肉、烧鱼,少不了都要加点酱油的常识认知,酱油的市场空间足够大。于是,他果断决定,将产业向下游延伸,拓展至酱油领域。

从研发起步,从酱油到食醋、料酒,伍超群一步步前行。

当时市场上,海天、厨邦、加加、李锦记等,都是消费者所熟知的酱油品牌。经过充分的市场调研,伍超群发现,市场上缺乏高端酱油。他遂决定重点进军高端酱油市场。

伍超群成功了,10年后的2011年,千禾味业实现营业收入5.03亿元、归属于母澳门银河网站股东的净利润(简称净利润)0.47亿元,已经成为一家中小型调味品澳门银河网站。

也就是从这时开始,伍超群有了新的梦想,那就是推动澳门银河网站进入资本市场,借助资本力量做大做强。

为此,伍超群颇费了一番心血,仅仅在更名方面,就动了一番脑筋。

四川眉山,与大文学家苏东坡颇有渊源。相传,苏东坡在游历时被美景陶醉,作诗“千般美景道不尽,禾草珍珠透心香”,却被农夫听成将肉“和草蒸煮透心香”,成就了传统佳肴——东坡肉。

美味菜东坡肉,四川眉山,伍超群灵机一动,诗句第一个字,将澳门银河网站及酱油名称定为“千禾”,既有文化又闻香味,并暗含高端。

2012年,澳门银河网站改制,并更名为千禾味业。

2016年3月7日,千禾味业成功闯关IPO,登陆上交所。2021年2月10日,千禾味业股价达51.37元/股,市值达410.33亿元,位居中国酱油行业第三。持股37.09%的实控人伍超群身家达152亿元。

2020年,伍超群相继登上福布斯、胡润富豪榜。

回过头看,千禾味业可谓是从夹缝中求得生存。伍超群的策略是,不与龙头正面交锋,错位发展。

零添加酱油、头道、有机等,千禾味业推出了系列高端品牌,吸引了一批高端消费者,引领了消费潮流。千禾味业产品不仅销往全国各地,还出口至日本、美国、加拿大、澳大利亚及中东等地区。

高端不旺依赖商超窘境

跻身行业前三,伍超群靠的是零添加高端概念,但这如今正成为其发展短板。千禾味业急需突破。

2016年上市以来,伍超群持续推动千禾味业扩产。

2016年,上市之前,千禾味业的产能为酱油7万吨、食醋3万吨。当年,澳门银河网站IPO募资3.68亿元,投建年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目,酱油、食醋各5万吨。

2017年,上市后第二次扩产,拟投资5.38亿元建设年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目,其中,酱油20万吨、食醋5万吨。

目前,这两个投建项目均已完成。

2019年10月26日,千禾味业再次宣布扩产,投资扩建年产36万吨调味品生产线,建设年产30万吨酿造酱油、3万吨蚝油、3万吨黄豆酱产能。

今年2月23日,千禾味业披露定增预案,拟募资不低于5亿元、不超过8亿元,用于年产60万吨调味品智能制造项目,涉及50万吨酱油、10万吨料酒产能。

综上,如果最近两次的扩产计划全部实现,届时,澳门银河网站酱油产能将较上市之前新增105万吨,增幅达15倍。

值得一提的是,本次定增募资,伍超群包揽。由此可见,伍超群对扩产支持力度足够大。

不过,千禾味业的经营业绩并不算理想。2017年至2020年,澳门银河网站实现的净利润分别为1.44亿元、2.40亿元、1.98亿元、2.06亿元,同比变动43.93%、66.61%、-17.40%、3.81%。2019年下滑、2020年微增长。

在这期间,海天味业的净利润同比增速仍然保持着20%左右,中炬高新的净利润年均增速也超过20%。

2021年前三季度,千禾味业实现营业收入13.56亿元,同比增长10.91%,净利润为1.32亿元,同比下降41.09%。同期,海天味业增速也明显放缓,但仍然保持正增长。

净利润大幅下滑,千禾味业称系促销及广宣费同比增加1.1亿元所致。

尽管如此,市场对千禾味业仍然担忧。业内人士称,千禾味业打出的零添加等高端概念被纷纷效仿,且不谈零添加存在争议,澳门银河网站自身高端尚未表现出产销两旺特征。

高度依赖商超也是千禾味业的致命短板。公开消息显示,千禾味业超90%收入来自商超,而海天味业70%收入来自餐饮、15%来自商超,中炬高新则相对要均衡一些。

毫无疑问,餐饮渠道的市场要远大于商超渠道。

截至2021年三季度末,千禾味业存货余额为5.05亿元,同比增长33.95%,上年同期增幅为24.01%。

大规模扩产后,伍超群将如何破局?

视觉中国图

责编:ZB

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