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400亿隆鑫系兵败过度多元化   重庆前首富涂建华寄望重整翻盘

2022-02-21 07:39:16 来源:长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

辉煌20年,重庆前首富涂建华“倒”在2022年。

虎年开市第一天,涂建华的核心资本平台隆鑫通用(603766.SZ)发布公告,法院裁定受理其控股股东隆鑫控股有限澳门银河网站(简称隆鑫控股)司法重整申请。

一同被法院裁定受理司法重整的有13家澳门银河网站,均为涂建华一手创办的企业。

司法重整,源于涂建华深陷债务危机。涂建华的人生,仿佛一条美妙的抛物线。

涂建华的人生足够励志。矿工出身,在经历生死之后,涂建华转身创业,依靠研发摩托车发动机获得成功,并一举奠定重庆摩帮三巨头之一地位。那些年,涂建华将摩托车及发动机卖向全世界,并为宝马代工。

涂建华也擅长资本运作,通过IPO上市、并购等,他构建了横跨A股、H股的隆鑫系。直到目前,隆鑫系控参股5家上市澳门银河网站。他的身家一度超过120亿元,成为重庆首富。

然而,地产、金融等多元化成为双刃剑,涂建华因多元化后遗症而迅速坠落。

如今,涂建华寄望司法重整,但是,要想翻盘可能性不大,能否从巨额债务中脱身,也是个未知数。

落幕首富望重整脱身

2022年,对即将迈入耳顺之年的涂建华而言,注定是最为难熬的一年,也是无奈与希望并存的一年。

三年前,2019年的隆鑫控股年会上,涂建华在新春致辞中说,“我的2018过得很痛苦,很纠结,一晚上一晚上睡不着觉,无眠之夜,我想的最多的问题,就是隆鑫必须活下去,只有活着,才有希望。”

如今,三年过去了,涂建华仍陷“不眠之夜”,曾经庞大的隆鑫系危机重重,很难靠自身走出困境。

根据隆鑫控股官网披露,隆鑫系旗下有5家控参股澳门银河网站,除了实际控制A股澳门银河网站隆鑫通用、*ST丰华,H股澳门银河网站齐合环保外,其还是H股澳门银河网站瀚华金控及重庆农商行(A股、H股两地上市)的重要股东。

在经营方面,2011年至2020年,除了2016年微利外,其余9个年度,*ST丰华的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)均为亏损。澳门银河网站预计,2021年扣非净利润为亏损220万元-430万元。这意味着,澳门银河网站主营业务出现10年亏损,长期处于保壳状态。

齐合环保的经营业绩也很糟糕,2013年至2016年持续大幅亏损,2019年、2020年相继亏损1.15亿元、7.14亿元。目前,涂建华直接间接控制有齐合环保69.88%股权。

瀚华金控股权较为分散,处于无实控人状态,隆鑫控股持有其9.40%股权,位居第二大股东。此前,隆鑫控股与第一大股东重庆慧泰投资有限澳门银河网站结成一致行动人,共同控制瀚华金控,如今,一致行动人关系解除。

隆鑫系核心澳门银河网站隆鑫通用经营状况同样不妙。2018年至2020年,澳门银河网站实现的扣非净利润连续三年下滑,2021年前三季度仍然处于下滑状态。

旗下上市澳门银河网站经营状况不理想,折射隆鑫控股财务困境。

截至目前,隆鑫控股持有隆鑫通用50.07%股权,这些股权质押率高达99.94%,且全部被轮候冻结。隆鑫控股持有*ST丰华股权质押率也达99.16%,亦全部被轮候冻结。

所持两家A股澳门银河网站股权接近全部被质押、全部被司法冻结,是涂建华财务危机的真实体现。

根据公开信息,截至2021年11月底,隆鑫控股整体逾期债务高达124.96亿元。

超百亿债务压得涂建华喘不过气来,无奈之余,他寄望司法重整脱身。

2021年9月,隆鑫控股、渝商投资集团等13家隆鑫系企业向重庆破产法庭申请破产重整。如今,法院裁定受理了破产重整申请,山东九羊集团成重整投资人牵头方。

不过,隆鑫通用等澳门银河网站公告显示,如果司法重整顺利完成,澳门银河网站控制权可能会发生变化。这意味着涂建华将失去其一手缔造的隆鑫系商业帝国。

矿工华丽转身缔造400亿隆鑫系

从矿工到重庆首富,涂建华的崛起充满传奇。

公开信息中,无从查询涂建华靠什么赚取人生第一桶金。

1963年,涂建华出生在重庆一个贫苦家庭。中学毕业不久,为了生计,他去了中国西南地区最大煤矿中梁山煤矿当工人,涂建华多次因事故受伤,可谓是九死一生。

矿工是力气活,身体受伤,在煤矿待不下去,涂建华也不想一辈子当打工仔。1983年,涂建华走出煤矿,开启人生的创业之旅。

上世纪八十年代,涂建华先后办过金属拉丝厂、纸巾厂、预制构件厂、塑料橡胶厂等,基本上以失败告终。

涂建华不甘心,生性不服输的他决定东山再起,发誓要通过创业改善命运。再创业,涂建华不再急迫、盲目,而是先进行市场调研。

上世纪九十年代,摩托车逐步成为代步工具,涂建华预感,摩托车市场的前景会不错。于是,他决定进军摩托车领域,不过,他从研制生产摩托车发动机起步,在石坪桥荒沟盘龙山,隆鑫交通机械厂成立。这一年,他30岁,拿出全部身家赌一把。

在当时,发动机有一定的科技含量,民营小企业很难研发出来。涂建华耗时一年多,终于在1994年研制出自己的发动机。当年6月,涂建华自研的第一批发动机找到了买家。当年,他销售发动机7万台,销售额达到1.6亿,盈利5000多万元。

靠发动机一炮走红,涂建华信心陡增,乘势而上。此时,似乎天生具有品牌意识的他,开始注重品牌建设,并进行科学管理。花巨资聘请著名管理咨询澳门银河网站构建适合隆鑫的管理体系,规范生产流程,赞助世界女排大奖赛,在媒体上投广告。一时间,隆鑫澳门银河网站名声大噪。

1999年,隆鑫发动机销量达百万台,位居全国第二位。

中国摩托看重庆,尹明善的力帆、左宗申的宗申,都曾是中国响当当的摩托品牌。涂建华一跃成为重庆摩帮三巨头之一。

不过,很快,涂建华遭遇“当头棒喝”,1999年,“禁摩令”出台。涂建华积极应对,调整经营策略,将市场重心放在越南。当时,隆鑫是重庆足球队的冠名商,重庆足球队被邀请参加“胡志明杯”比赛,大胜越南夺得冠军,带火了隆鑫。通过后期推广等,隆鑫摩托很快在越南站稳了脚跟,一度占领了越南50%市场份额。

然而,两个轮子的摩托车终将被四个轮子的汽车淘汰,这是不可逆转的发展趋势。

涂建华也预感到行业天花板,于是乎,他开始了多元化发展之路。

2003年,隆鑫集团成立隆鑫控股,凭借隆鑫控股,隆鑫集团开始进军房地产行业和金融行业。隆鑫地产,一度连续5年被评为“中国房地产开发企业50强”。

随着2012年旗下摩托车工业隆鑫通用闯关IPO成功,涂建华加速在资本市场掘金。2013年,通过股权收购,隆鑫控股成为丰华股份的控股股东。2014年,涂建华又将隆鑫旗下的金融业务——瀚华金控推进港交所,并取得渝商投资集团控制权,进而间接控制港股澳门银河网站齐合环保。随着重庆农商行上市,作为第二大股东,涂建华再添一块上市资产。

至此,涂建华构建了庞大的隆鑫系帝国,资产超400亿元,其个人身家一度达120亿元,成为重庆首富。2019年,其在《2019年胡润百富榜》中排名第320名,达到人生巅峰。

多元化的双刃剑之殇

从摩托大王跨界,多元化转型,涂建华的隆鑫系帝国迅速做大。让他始料未及的是,多元化是一把双刃剑,能帮其攻城略地同时,稍有不慎,也会伤己。

回望涂建华的坠落,导致资金链断裂的主要原因,是产业多元化发展之下的高杠杆扩张。

2003年-2012年的10年间,涂建华推动隆鑫实现了由单一制造业向多元化产业集团、由单一产业推进向产业与资本融合发展转变。

隆鑫控股官网显示,截至2021年,隆鑫控股拥有员工3万余名,累计纳税100多亿元,连续20年荣膺中国企业500强,旗下产业领域主要涵盖工业、环保及再生资源利用、汽车贸易、金融投资等,构筑起隆鑫系的资本版图。

在隆鑫系版图中,隆鑫通用是最优质资产,其不仅为宝马代工摩托车,且在中国摩托车出口中位居行业前列,旗下有隆鑫、劲隆、无极等摩托品牌。

不过,近几年,隆鑫通用主营业务净利润持续下滑。去年,澳门银河网站表示,战略规划调整,聚焦“摩托车+通机”业务。

地产是涂建华产业多元化布局的重要一环。隆鑫地产曾被视为渝派地产新生力量。2002年,其首个项目隆鑫·骏逸天下正式启动。2005年4月,隆鑫地产4盘同开,当年一举跻身重庆开发企业前10名。2006年,隆鑫地产开始进军在重庆区县市场及四川市场,试图走出大西南。

公开资料显示,早在2011年,隆鑫地产就完成了近万亩的土地储备,隆鑫地产试图在2013年完成赴港上市。

涂建华一直有将地产推进资本市场,拓展融资渠道的打算。2009年4月,隆鑫地产曾试图借壳A股澳门银河网站ST得亨(现改名为均胜电子),遗憾的是没有成功。2012年8月,隆鑫控股以5.5亿元获得上海老牌房企丰华股份第一大股东之位,试图推动隆鑫地产间接上市。不过,最终也是不了了之。

为了谋求上市快速扩张的隆鑫地产,还布局有旅游地产、商业地产。资料显示,在重庆仙女山、澜天湖、巫山,成都三岔湖以及云南、海南等地,隆鑫地产开发了一系列大型旅游度假项目,如隆鑫三峡1300亩度假项目,三亚隆鑫诺亚方舟等,最大单体投资额100亿元。

上市计划没有完成,追求规模扩张的隆鑫地产,在重庆地产市场的健康稳健发展下,利润空间不大,风险随之而来。于是,涂建华萌生退出地产市场之意。

2015年7月,隆鑫控股将隆鑫地产转让给恒滨建设,当年8月,恒滨建设又将所获股权转让给上邦投资。2017年,隆鑫地产被转让至新上邦实业手中,其后改名为爱普地产。

隆鑫地产频繁被转卖,使得涂建华转让地产资产风险暗存。2019年初,涂建华曾公开称,将旗下房地产资产出售,对方到现在为止还欠60多亿。

除了地产,包括入股重庆农商行、瀚华金控等,都需要巨额资金支撑。涂建华采取了高杠杆融资策略,包括质押上市澳门银河网站股权等。如上文所述,隆鑫控股所持隆鑫通用、*ST丰华股权质押率均超过99%。

多元化杠杆扩张,遭遇去杠杆、房地产调整等多重因素,这让涂建华难以承受。

盲目、过度多元化扩张的后遗症显现,辉煌了20年的涂建华很快从巅峰跌落至低谷。富翁变负翁,已近60岁的涂建华,想要再度东山再起,难度不小。

视觉中国图

责编:ZB

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